İlk 50 Şirketin 1. Çeyrek Kazanç Raporları

Yapay Zeka ve Dijitalleşme: Yeni Büyüme Motorları

2025'in ilk çeyreği, yapay zeka (AI) ve dijitalleşmenin şirket gelirlerini ve operasyonel stratejilerini nasıl şekillendirdiğini net bir şekilde ortaya koydu.

• Alibaba Cloud, yapay zeka odaklı talebin etkisiyle bulut gelirlerinde yıllık bazda %18'lik kayda değer bir büyüme kaydetti. Şirket, yapay zeka tabanlı talebin üst üste yedi çeyrektir üç haneli büyüme gösterdiğini vurguladı. Bu, AI hizmetlerine olan kurumsal talebin genişlediğini ve geleneksel endüstrilerin bile AI uygulamaları için bulut altyapısına yöneldiğini gösteriyor.

• Oracle, bulut hizmetlerinde olağanüstü güçlü rezervasyonlarla dikkat çekti ve yapay zeka eğitiminden çıkarımına kadar geniş bir yelpazede fırsatlar gördüklerini belirtti. Şirket, dünya genelindeki veri merkezlerini hızla genişletme planlarıyla bu büyüyen talebi karşılama konusunda kendine güveniyor.

• NVIDIA, yapay zekayı her endüstri ve ülke için temel bir altyapı olarak tanımladı ve bu altyapının inşasının hala başlangıç aşamasında olduğunu vurguladı. Şirket, akıl yürütme AI'daki son gelişmelerin çok daha fazla hesaplama yoğunluğu gerektirdiğini belirtti.

• Tencent, yapay zekanın reklam gelirlerini artırma ve içerik önerilerini geliştirme potansiyelini aktif olarak kullanıyor. Şirket, WeChat ekosisteminde sosyal, içerik ve mini programlar aracılığıyla kullanıcıları ürünlerle birleştiren benzersiz bir yapay zeka deneyimi yaratma hedefinde.

• Salesforce'un Informatica'yı 8 milyar dolara satın alması, yapay zeka dönüşümünün aynı zamanda bir veri dönüşümü olduğu inancını pekiştiriyor. Bu entegrasyon, müşterilere AI CRM ve veri yönetimi yeteneklerinin birleşimini sunmayı amaçlıyor.

• Samsung Electronics, yarı iletken pazarında yüksek bant genişlikli bellek (HBM) işine yönelik güçlü bir görünüme sahip olduğunu belirtti. Gelişmiş HBM3 örneklerinin büyük müşterilere gönderildiği ve ikinci çeyrekten itibaren gelir katkısı beklendiği açıklandı. HBM4 geliştirmesi müşteri proje takvimlerine uygun olarak ilerliyor ve 2026'dan itibaren standart HBM4 ile birlikte gelir sağlaması bekleniyor.

• Google, AI Overviews'in kullanıcı memnuniyetini ve Arama kullanımını artırdığını bildirdi. Q1 2025, AI Overviews'in hem yeni kullanıcılara ulaşım hem de daha fazla soruya yanıt verme açısından en büyük genişleme çeyreği oldu.

Dijitalleşme ve e-ticaret de ivme kazanmaya devam etti. Alibaba'nın Taobao ve Tmall Grubu'nun düzeltilmiş EBITA'sı, müşteri yönetimi hizmet gelirlerindeki artışla %8 yükseldi. Uluslararası dijital ticaret gelirleri ise AliExpress ve Trendyol'un etkisiyle %22'lik bir büyüme gösterdi. Alibaba, yeni bir hizmet kategorisi olarak anlık ticaretin (instant commerce) genişlemesine büyük yatırım yapıyor. Tencent, temel alışveriş deneyimini iyileştirmeye, iyi markalardan daha fazla ürün tedarik etmeye ve canlı yayınlar aracılığıyla trafiği artırmaya odaklanarak e-ticaret ekosistemini uzun vadede büyütmeyi hedefliyor.

Sağlık ve İlaç Sektörü: Yenilik ve Pazar Liderliği

Farmasötik sektör, yeni ürün lansmanları ve pazar genişletmeleriyle güçlü bir performans sergiledi.

• AbbVie, 2025'in ilk çeyreğinde 13,343 milyar dolarlık net gelir elde ettiğini ve bunun yıllık bazda %8,4'lük bir artışı temsil ettiğini bildirdi. Şirketin immünoloji portföyü, Skyrizi'nin %70,5 ve Rinvoq'un %57,2 gibi çift haneli büyüme oranlarıyla dikkat çekti. Rinvoq'un Avrupa Birliği'nde dev hücreli arterit için sekizinci onaylı endikasyonunu alması, ürünün pazar payını daha da genişletiyor. AbbVie ayrıca, obezite tedavisi alanına potansiyel olarak sınıfının en iyisi, uzun etkili bir amilin analoğu olan GUB014295 (ABBV-295) ile girerek önemli bir stratejik adım attı. Humira'nın gelirleri, biosimilar rekabetin etkisiyle %50,6 düşüş gösterse de, Skyrizi ve Rinvoq'un performansı şirketin büyüme lokomotifleri olmaya devam ediyor.

• Johnson & Johnson, inovatif ilaçlar segmentinde %4,2'lik operasyonel büyüme ile güçlü bir çeyrek geçirdi. Onkoloji segmenti, DARZALEX'in %22,5 ve RYBREVANT/LAZCLUZE'un kayda değer operasyonel büyümeleriyle liderlik etti. Şirket ayrıca, TREMFYA için Crohn hastalığında FDA onayı aldı ve bu, ilk ve tek IL-23 inhibitörü olarak hem subkutan hem de intravenöz indüksiyon seçenekleri sunuyor.

• Eli Lilly, ilk çeyrekte güçlü bir performans sergiledi ve GLP-1 sınıfındaki ilaçlarının (Zepbound dahil) pazardaki gücünü sürdürdüğünü belirtti. Şirket, oral GLP-1 adayı orforglipron'dan da olumlu Faz 3 verileri alarak obezite ve diyabet portföyünü genişletme yolunda ilerliyor. Tarifelerin finansal etkisinin sınırlı olduğu ve 2025 yılı beklentileri içinde absorbe edildiği ifade edildi.

• Novo Nordisk, 2025'in ilk üç ayında %19 net satış büyümesi ve %22 işletme karı büyümesi kaydetti. Diyabet ve obezite bakımı segmenti, GLP-1 satışlarındaki %11'lik artış ve özellikle Wegovy'nin %85'lik büyümesiyle toplam satışlarını %21 yükseltti. Şirket, ABD'deki bileşik GLP-1 ürünlerinin yaygınlaşmasıyla ilgili pazar dinamiklerini yakından takip ediyor ve bu durumun tam yıl görünümünü etkilediğini belirtti. Önemli bir stratejik kararla, haftalık oral semaglutid Faz 1 gelişimini portföy değerlendirmeleri nedeniyle sonlandırdılar.

• Roche, Okravis franchise'ının 2025 için küresel satışlarda yüksek tek haneli büyüme beklentilerini sürdürdüğünü ve Okravis için 8,5 milyar İsviçre Frangı'lık konsensüs zirve satış beklentisiyle rahat olduklarını bildirdi.

Makroekonomik Rüzgarlar ve Ticaret Politikaları

Küresel makroekonomik koşullar ve ticaret politikaları, birçok şirketin gündeminde önemli bir yer tutmaya devam etti.

• Tarifelerin Etkisi: ABD tarifelerinin çoğu şirketin operasyonlarında etkili olduğu görüldü. Apple, tarifelerden kaynaklanan etkinin ilk çeyrekte yaklaşık 900 milyon dolar ile "oldukça iyi" bir sonuç olduğunu belirtti. Samsung, tarifeler ve yarı iletken ihracat kontrolleri etrafındaki belirsizliğin satışlarda dalgalanma yaratabileceğini vurguladı. PPG, en büyük ABD tarifelerinin hammadde ve Çin'den gelen nihai ürünlerden kaynaklandığını ve maliyet üzerinde önemli bir etki yarattığını bildirdi. Lilly, tarifelerin finansal etkisinin sınırlı olduğunu ve 2025 rehberliği içine dahil edildiğini belirtti.

• Tüketici Davranışları ve Enflasyon: McDonald's, Avrupa'da özellikle sığır eti fiyatları nedeniyle yüksek tek haneli enflasyon yaşandığını, ABD'de ise düşük gelirli tüketicilerde trafiğin yaklaşık %10 azaldığını gözlemledi. ABD'de tüketici güveni metriklerinin zayıf olduğu ve Avrupa'da da beklentilerin altında kaldığı belirtildi. Ancak, Bank of America, nisan ayının ilk 12 gününde tüketici harcamalarının hala %5 oranında arttığını belirtti. JPMorgan Chase, nisan ayında tüketicilerin tarifeler nedeniyle fiyatları artabilecek ürünlerde harcamaları öne çektiğini gözlemledi. Home Depot, çeyrekte talepte herhangi bir öne çekme görmediğini ve küçük projelerin devam ettiğini bildirdi. Visa, eğlence harcamalarında bir miktar zayıflık gördüğünü, ancak bunun daha geniş kalıpların bir göstergesi olmadığını ifade etti.

• Toyota, ABD tarifelerinin kesin etkisini tahmin etmenin zor olduğunu, ancak uzun vadeli stratejilerinin yerel üretimi ve tedarik zincirini güçlendirme yönünde olduğunu ve bu çabaların devam edeceğini belirtti.

Finansal Sektör: İstikrar ve Risk Yönetimi

Bankacılık sektörü, makroekonomik belirsizliklere rağmen genel bir istikrar görüntüsü sergiledi.

• JPMorgan Chase, kredinin ve mevduatın iyi durumda olduğunu, borç tahsilatlarının azaldığını ve temerrüt oranlarının düştüğünü bildirdi. Bank of America, 2026 sonuna kadar %2,3'lük bir net faiz marjı (NIM) hedefini koruduğunu belirtti.

• Bank of China ve ICBC gibi Çin bankaları, operasyonel gelirlerde ve net karda düşüşler yaşarken, toplam varlıklarında artışlar kaydetti. ICBC'nin toplam zararı absorbe etme kapasitesi (TLAC) risk ağırlıklı varlıkların %21,83'üne ulaşarak düzenleyici gereksinimleri aştı.

• SAP, ilk çeyrekte güçlü bir EBIT ve serbest nakit akışı performansı gösterdiğini ve 5 milyar dolarlık hisse geri alım programını tamamlayacaklarını belirtti. Şirket, jeopolitik gerilimler nedeniyle altyapı işlerine yönelik artan müşteri ilgisini doğruladı.

Operasyonel Zorluklar ve Tedarik Zinciri Esnekliği

Bazı şirketler, operasyonel zorluklar ve tedarik zinciri kısıtlamalarıyla karşılaştı.

• Tesla, Optimus robotlarının kol aktüatörlerinde kullanılan nadir toprak mıknatıslarının Çin'den ihracat lisansı gerektirmesi nedeniyle tedarik zinciri sorunları yaşadığını bildirdi.

• Philip Morris International (PMI), Avrupa'daki aroma yasağının etkisinin yılın ikinci yarısında azalacağını ve 2025'te yaklaşık 1 milyar ünite etki beklediklerini belirtti. Şirketin sigara içermeyen ürünleri, özellikle IQOS ve ZYN, önemli büyüme gösterdi; IQOS Q1'de %9,3 artışla Japonya'da %32,2'lik bir pazar payına ulaştı.

• T-Mobile US, Q1'de tüm zamanların en yüksek sonuçlarını elde ettiğini ve rekabet ortamının değişse de yoğunluğunun azaldığını belirtti.

• Home Depot, envanter pozisyonunun çok iyi olduğunu ve Nisan ayındaki Paskalya zamanlaması değişikliğinin komp karşılaştırmalarını etkilediğini açıkladı. Şirket, talebin öne çekilmediğini ve hırsızlık oranlarındaki iyileşmenin devam ettiğini belirtti.

2025'in ilk çeyrek kazanç raporları, küresel ekonominin dinamik ve belirsiz bir evrede olduğunu açıkça ortaya koyuyor. Yapay zeka ve dijitalleşme, yeni büyüme motorları oluştururken, farmasötik sektördeki yenilikler de önemli ilerlemeler sağlıyor. Ancak, küresel ticaret politikalarındaki belirsizlikler, bölgesel enflasyonist baskılar ve değişen tüketici harcama kalıpları, şirketlerin operasyonel esnekliğini ve stratejik adaptasyonunu zorunlu kılıyor. Şirketler, bu zorluklara rağmen pazar paylarını korumak ve büyümeyi sürdürmek için proaktif adımlar atmaya devam ediyor. Yatırımcıların, bu dinamik ortamda şirketlerin uzun vadeli stratejilerini ve pazar adaptasyon yeteneklerini yakından takip etmeleri önem taşımaktadır.